2月16日，资本邦了解到，新三板企业合顺兴(871167.NQ)于近日收到了关于珠海市合顺兴日化股份有限公司公开发

行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函。

问题1.经营业绩下滑风险

根据招股说明书及首轮问询回复，(1)合顺兴2021年1-9月营业收入较上年同期增长20.77%，受美元兑人民币平均汇率较上年同期下降及搬迁至新厂区后生产成本中直接人工、制造费用上升影响，毛利率较上年同期下降9.60个百分点，净利润较上年同期下降40.15%。

(2)合顺兴在2020年9月搬迁至新厂区后，产能、厂房设备、生产及管理人员增加，生产成本中直接人工及制造费用的增长。受新冠疫情及海外运输不畅影响，产销量增长缓慢，产能未能完全消化。

要求合顺兴：

(1)结合产品销售单价、单位成本、产销量、产能利用率等因素，分析说明2020年以来各季度及期后的销售收入、净利润、毛利率变化情况及原因，说明经营业绩下滑趋势是否已扭转，是否仍存在对持续经营能力存在重大不利影响的因素。

(2)细化说明延迟交货的海外客户数量、订单金额及订单交货期变化，在手订单中延期交付的情况，分析海外疫情及海运费上升等因素对持续获取境外客户订单的影响，是否存在丧失部分境外客户的风险，境外业绩是否存在持续下滑的风险。

(3)说明报告期内前十大境外客户变化情况;结合海内外新客户开拓计划及开拓情况，说明后续境内外销售规划及规划可行性。请保荐机构核查上述事项并发表明确意见，要求申报会计师核查前述事项(1)(2)并发表明确意见。

问题2.境外销售真实性

根据首轮问询回复，报告期内合顺兴ODM模式下客户可分为品牌商、批发商两类，其中沃尔玛、KOOPMAN等客户为品牌商，SHIN-EI、HEROMAX等客户为批发商。JUMBO、SHIN-EI等部分批发商或品牌商客户未列示客户品牌。

要求合顺兴：

(1)说明品牌商、批发商客户的划分依据，举例说明品牌商、批发商的业务模式差异;说明部分品牌商、批发商未列示客户品牌的原因。

(2)说明报告期各期两类客户的数量、收入金额及占比变化情况;说明向前十大品牌商与批发商客户销售主要产品类型、单价、数量及金额，定价方法和毛利率是否有较大差异，批发商客户的终端客户及销售地区情况。

(3)结合主要合同条款，说明品牌商、批发商客户与合顺兴业务合作模式、退换货政策等是否存在差异，对批发商客户是否为买断式销售;说明ODM模式下报告期各期发生的退换货金额、相关会计处理;按季度分析说明报告期各期合顺兴是否存在对批发商集中销售的情况，是否存在通过批发商压货等方式调节收入或提前确认收入的情形。
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