1月21日，资本邦了解到，荣信汇科电气股份有限公司(下称“荣信汇科”)冲刺科创板IPO进入“已问询”的状态。

图片来源：上交所官网

资本邦了解到，公司2021年12月23日科创板IPO获上交所受理。公司是专业从事柔性交直流输配电成套装置及大功率变流器等高端装备研发、制造、销售及服务的高新技术企业，致力于为客户提供智能电力高端装备、成套解决方案及综合服务，助力构建全球未来以新能源为主体的新型电力系统。公司的主要产品包括柔性直流输电成套装置(HVDCSmart)、柔性交流输电成套装置(FACTS)和大功率变流器(MaxiVert)三大系列。

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为6,803.23万元、2.36亿元、8.07亿元、2.42亿元;同期对应的净利润分别为-4,515.21万元、1,295.34万元、8,319.40万元、4,336.91万元。

公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一项的上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

根据容诚会计师事务所出具的审计报告，公司2020年度归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)为7,916.12万元，营业收入为80,670.51万元，根据采用可比上市公司比较法得到的评估结果，公司预计市值不低于10亿元，符合上述标准。

本次募资拟用于能源装备生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

本次发行前，白云集团、左强、荣德投资共同直接持有发行人19,750万股股份，合计持有荣信汇科48.5496%股份。白云集团、左强为发行人的共同控股股东。

白云集团的股东为胡德良、胡德宏、胡德健、胡德才和伍世照5人，前述5人分别为胡明森、胡明高、胡明聪、胡明光、胡合意之子。根据德字辈与明字辈于2017年9月1日签署的白云集团一致行动协议，德字辈在白云集团的决策事项中应与明字辈保持一致行动并以明字辈意见为准;明字辈之间以其五人签署的白云电器一致行动协议约定执行，即以持有白云电器股份表决权多数的意见为准。

因此，白云集团的实际控制人为胡氏家族。故发行人的实际控制人为胡氏家族、左强。

荣信汇科坦言公司存在以下风险：

一、客户集中度较高的风险

公司的主要客户为国家电网、南方电网、以新能源为主的大型发电集团、国家管网等大型央企以及海外电网公司等。报告期内，公司对前五大客户的销售额合计占公司各期销售额的比例分别为93.26%、93.73%、99.66%和89.27%。如果以上客户对投资计划、定价原则等做出重大调整，或者公司产品性能或售后服务不能持续满足客户的需求，将对公司后续的经营业绩带来不利影响。

二、原材料价格波动及供给风险

直接材料是公司主营业务成本的主要组成部分，占主营业务成本的比例较高，报告期各期占比分别为58.76%、68.67%、92.19%和75.86%，公司产品的主要原材料为IGBT、电容器、变压器和水冷系统等，原材料价格水平将直接影响发行人产品的毛利率。未来若发行人主要原材料的采购价格走高，则将对发行人的盈利能力产生不利影响。

公司主要原材料中，IGBT属于公司产品的核心部件，报告期内，公司IGBT产品主要采用东芝、英飞凌等国外知名企业的产品，其中以东芝为主。虽然国内已有部分企业研发并生产IGBT，但市场接受度仍在逐步提高过程中。若未来我国与公司主要的原材料进口国贸易关系出现不可遇见的严重恶化，或国际贸易格局发生重大变化，则可能导致前述原材料价格出现持续大幅波动，或供应链稳定性受到影响，这将会对公司的生产经营产生较大的影响，进而影响到公司盈利水平和经营业绩。

三、市场竞争加剧的风险

公司所处输配电及控制设备制造行业的技术壁垒较高，目前从业企业数量有限，行业平均利润水平较高，随着新能源比重不断提升，在国家构建新型电力系统背景下，公司所处行业正在迎来快速发展期，吸引着越来越多的企业进入该领域，导致市场竞争加剧，若公司不能在产品研发、技术创新和客户服务等方面持续改进并保持竞争优势，将对公司业绩产生不利影响。

四、经营业绩波动风险

报告期内，公司营业收入分别为6,803.23万元、23,597.72万元、80,670.51万元和24,225.21万元。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-4,100.11万元、1,214.99万元、7,916.12万元和4,288.74万元。公司营业收入主要来自设备销售收入，部分年份单一项目设备销售收入对公司经营业绩影响较大，如2020年南方电网乌东德电站送电广东广西特高压多端柔性直流示范工程(简称“乌东德柔直工程”或“昆柳龙直流工程”)确认设备销售收入74,336.21万元，占当年营业收入比重为92.15%，项目毛利额为17,909.66万元，占当年营业毛利额比重为92.05%。

截至报告期末，公司主要设备销售订单包括江苏如东海上风电柔性直流输电工程(合同总金额3.70亿元)、广东电网公司直流背靠背工程(合同总金额13.51亿元)和白鹤滩-江苏特高压直流输电工程(合同总金额5.65亿元)，由于最终客户项目投运受多方面因素影响，发行人设备收入确认时点为项目投运后一次性确认，故项目收入确认时点受最终客户项目投运时间的影响存在不确定性，公司存在未来经营业绩大幅波动的风险。(陈蒙蒙)

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