注册制下，对保荐人尽职调查的专业能力、执业质量都提出了更高要求。日前，证监会发布消息称，拟对《保荐人尽职调查工作准则》进行修订，其中一条是将保荐人“荐”的职责提到更重要的位置，充分发挥其在投资价值判断方面的前瞻性作用。

A股市场实施证券保荐制度已超17年，笔者认为，此次将保荐人“荐”的职责提到更重要的位置，是适应注册制改革发展需要、提高保荐人尽职调查工作和信息披露质量的重要举措。

保荐人“有保有荐”，是根本职责，其目的是为发行人把好关，为市场及投资者把好关。然而，保荐代表人因为“荐而不保”或者“保而不荐”被罚的情况时有发生。

根据中国证券业协会发布的数据显示，有174名保荐人在最近三年内收到证监会行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施。就在11月19日，深交所向一家头部券商以及两位保荐人出具了两份监管函：因在一家上市公司发行可转债项目中保荐职责履行不到位，这家券商被采取书面警示的监管措施，两名保荐人被通报批评。

所以，这就要求保荐人要归位尽责，做到有“保”也有“荐”，在各个环节都要提高专业能力和执业质量。

“保”的方面，要求保荐人要保优质的企业、优秀的项目上市。如果保荐人保的是自身的商业利益，沦为上市公司“圈钱”的帮手，不仅不履行应有的职责，反而和上市公司沆瀣一气。这样的保荐人，是没有道德和诚信意识的。这与保荐人制度设立的初衷背道而驰，会使市场、投资者成为其不负责任的牺牲品。

“荐”的方面，要求保荐人充分运用自己的专业能力，推荐优秀的企业，让资本市场充分发挥优化资源配置的功能，让投资者能够享受到优质上市公司成长的收益。

试想一下，如果保荐人为了自身的利益，光求数量不求质量，推荐的是一些不符合要求的企业，到头来终究会是“竹篮打水一场空”，不仅在前期浪费大量的人力、精力，而且也会受到监管部门的处罚。这不光影响自身的执业质量，也会在自身的职业生涯上写上不光彩的一笔。这种得不偿失的事情，何必去做呢?

如今，我国多层次资本市场体系建设日益完善，注册制改革稳步推进。但仍有一些中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”。所以，这就要求包括保荐人在内的中介机构，做好角色的转变，切实履行好“看门人”职责，因为以前的首要目标可能是提高发行人上市的“可批性”，工作重心在信息披露，做到应披尽披，做一些最基础的核查工作，现在还要保证发行人的“可投性”，挖掘发行人的投资价值。(朱宝琛)