日前，为贯彻落实新《证券法》和新《行政处罚法》等上位法规定，证监会发布了经修订后的《证券市场禁入规定》(以下简称《规定》)，自2021年7月19日起施行。在《规定》发布后，终身市场禁入到底会产生多大的威慑力呢?

个人认为其威慑力是相当有限的，而且在某些情形下，根本不会起到任何的效果。

以身份类禁入为例。作为上市公司的实控人，虽然被禁止担任董监高，但其投票权不会被剥夺，其仍然可以在上市公司股东大会上发挥着决定性的影响，哪些议案能够过关，哪些方案会被否决，实控人拥有绝对的话语权。而且，由于实控人拥有上市公司董事提名的权利，董事会实际上也在其掌控之下，市场禁入甚至是终身市场禁入，并不影响其发挥影响力。

再如交易类禁入，个人以为其形式远远大于实质。交易类禁入主要是禁止相关人员进行证券交易，但被禁入人员完全可以通过借用亲属的账户来从事交易。借用亲属账户从事交易，隐蔽性强，很难甄别与界定，而且也不利于查处。

个人以为，证监会出台《规定》新规固然有其必要性，但显然还远远不够。真正能够产生威慑力的，还是要大幅提高违规成本。在在新《证券法》已经施行且“有法可依”的背景下，需要严格做到“有法必依”、“执法必严”与“违法必究”。如果做不到这几点，即使是出台再到的类似《规定》，其实也是枉然的。(曹中铭)