专家称，首日价格调整充分反映了市场对于今年我国生猪产量显著恢复、猪肉价格大幅降低的预期

1月8日，生猪期货在千呼万唤中成功上市。《证券日报》记者梳理盘后数据了解到，生猪期货首批挂牌的三个合约运行首日大幅跳水，其中远月合约2111更是盘终跌停，2201合约也触及跌停板;三个合约同步走低似乎反映了投资者趋于理性、贴近现货市场的投资逻辑。

中国证监会副主席方星海表示，生猪期货上市将进一步填补我国畜牧期货品种空白，与玉米、豆粕等期货期权一起，形成从种植、加工到养殖的完整产业链条的价格风险管理工具体系，可以服务的产业规模达数万亿元，有利于促进畜牧养殖业健康发展。

从研发到推出用时近20年

早在2001年，大商所就启动生猪期货研发工作，而在这近20年间，我国生猪产业也发生了翻天覆地的变化。

大商所党委书记、理事长冉华表示，生猪作为我国第一个活体期货品种，是大商所品种创新路上的里程碑事件，标志着中国期货市场在纵深发展上又迈出坚实一步。在当前生猪供需结构正优化调整、新冠疫情出现反复的复杂时期，上市生猪期货彰显了国家以市场需求为导向，强化预期管理，深化服务“三农”的决心和信心。

据悉，为避免偶发性疫病疫情影响生猪期货平稳运行，大商所在生猪期货合约及交割制度设计中做好充分应对和安排，例如采用车板交割和厂库交割并行的模式，只有经筛选的大型规模化养猪企业的出栏生猪才能进行交割，从源头严把疫病防控关。同时，为防止疫情疫病暴发对生猪期货交易及交割带来冲击，大商所建立疫情疫病应对机制，疫情发生时对疫区范围内交割仓库暂停办理交割业务，正在发生的交割全部终止并清退货款和仓单。若交割区域内疫情大面积爆发，大商所还将根据实际情况采取暂停交易、中止期货交易并按照前一交易日结算价平仓等风险管理措施。

三大合约大幅跳水

记者盘后观察，生猪期货首批三个合约首日运行均大幅走低，主力合约2109盘终跌幅达12.61%，而远月合约2111更是盘终跌停(跌幅15.99%)，2201合约盘中也触及跌停板，最终以下跌15.83%收盘。不过，主力合约的成交和持仓均表现不错，2109合约前20主力席位合计成交9.28万手，持仓高达1.71万手。

分析人士认为，成交和持仓保持较好水平反映了市场参与者较为积极，但全天三个合约大幅跳水，也反映了投资者趋于理性，以贴近现货价格的逻辑进行交易。

华融融达期货产业事业部经理于士程告诉《证券日报》记者，对于养殖企业而言，上市挂牌基准价相对预期偏高，养殖企业可视自身情况择机卖出套保;同时，非套保客户可在30000元/吨关口上方轻仓做空，逢高适当加大仓位。此外，在跨期套利方面，因为1月份是春节前传统消费旺季，现货价格普遍会迎来上涨，2111合约和2201合约存在1000元/吨的套利机会，因此，投资者可采取做多2201合约和做空2111合约的策略。

南华期货农产品分析师赵广钰对记者表示，生猪期货挂牌合约价格明显高于养殖成本均值，结合对现货价格趋势判断，建议产业客户积极参与套期保值操作，锁定了未来的养殖利润。

赵广钰说，生猪期货品种现货基础扎实、准备时间长、成熟度高，上市首日产业客户积极参与，期货品种充分发挥了远期价格发现与风险转移的基础功能。首日上市的三张期货合约在挂牌价基础上均有较大幅度下跌，充分反映了市场对于今年我国生猪产量显著恢复、猪肉价格大幅降低的预期。(记者 王 宁)

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