浙江医美服务供货商瑞丽医美(2135.HK)日前通过港交所上市聆讯，自12月15日至18日招股，预计12月28日于主板挂牌。公司拟发行3.425亿股新股，约占扩大后股本的16.67%，当中90%为国际配售，10%为公开发售，以0.4港元的最高招股价计，集资最多1.37亿港元。创升融资为其独家保荐人。

据悉，瑞丽医美昨首日公开招股已录得1.37亿港元孖展认购，相当于获9倍超额认购，反应相当不错。

瑞丽医美的主要业务包括1)美容外科服务，包括对面部及身体多个部位进行的美容外科诊疗;2)微创美容服务，主要包括美容注射诊疗;3)皮肤美容服务，主要包括各种美容能量型诊疗。根据咨询机构弗若斯特沙利文的报告显示，按2019年医疗美容服务收益计，该公司在杭州市及浙江省的所有私营医疗美容服务供货商中分别排名第四位及第五位。

颜值经济崛起 公司业务前景向好

随着国人生活水平的提高，追求「颜值」和展示美丽的效应令医疗美容的需求与日俱增。弗若斯特沙利文的报告称，2018年中国已成为第二大医疗美容服务市场，预计2018年至2023年中国医疗美容服务市场将以17.1%的复合年增长率增长，成为全球前十大市场中增速最快的市场。而瑞丽医美此次招股引入2名基石投资者，当中包括昊海生物科技(6826.HK)，该公司是国内生物医学材料市场的领导者，预期将可与公司进行业务合作，产生协同效应。此外，途屹控股(1701.HK)亦投资1,000万港元，正反映投资者看好瑞丽医美的业务前景。

过去数年，瑞丽医美的业绩增长相当亮眼。公司的收入从2017年的1.13亿元人民币增至2018年的1.58亿元人民币，进一步增至2019年的1.91亿元人民币，年平均复合增长率高达30.01%。活跃客户也自2017年的29,231人次大幅跳升至2019年的69,835人次。

打造品牌 争夺蓝海市场

惟需要指出的是，由于行业竞争激烈，瑞丽医美的毛利率自2017年的66%降至2019年的52.9%，到2020年上半年更已下滑到41.4%。公司深明打造品牌，持续规模化运营，已成为塑造核心竞争力的关键。根据招股书，瑞丽医美计划将经扣除包销费用及估计开支的集资所得，用作翻新及扩张现有医疗美容机构，更新品牌形象及扩大市场份额;在上海新建医疗美容机构;为浙江省医疗美容机构的潜在战略收购提供资金等。