新股IPO“登科”!凯赛生物上市首日即迈进科创板市值前十队伍

合成生物第一股凯赛生物(688065.SH)今日正式登陆科创板!

8月12日，凯赛生物以150.86元/股的价格开盘，开盘价较发行价133.45元/股溢价13.05%。受A股今日整体杀跌情绪影响，截至收盘，凯赛生物股价上涨17.65%，报收157元/股。

A股今日早盘低开低走，创业板指跌破2600点，跌幅最大时超4%，刷新7月8日以来新低。截至午盘，上证指数跌1.99%，深证成指跌2.94%，创业板指跌3.73%。午后市场气氛稍有回暖，三大股指跌幅缩窄。晚间收盘，上证指数跌0.63%，深证成指跌1.17%，创业板指跌1.98%。

市场恐慌情绪下，凯赛生物上市首日换手率达58.27%，市值达654.2亿元。按科创板当日市值来看，凯赛生物上市首日就迈进科创板市值前十队伍。

前文提及，凯赛生物发行价133.45元/股，按扣除非经常性损益前后净利润的孰低额和发行后总股本全面摊薄计算，凯赛生物本次发行市盈率为120.70倍。而截至2020年7月29日(T-3日)，中证指数有限公司发布的化学纤维制造业(C28)最近一个月平均静态市盈率为17.06倍，按此计算，凯赛生物的发行市盈率高于同行业平均水平7倍之多。

新股申购时，中信证券投资有限公司(下称：中信投资)以战略投资者的身份认购凯赛生物833,363股，以晚间收盘价来看，凯赛生物上市首日，中信投资即获利1962.57万元。若以盘中最高价198元/股来看，中信投资首日最高获利5379.36万元。

据悉，凯赛生物成立于2000年11月24日，是一家以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。

公司目前实现商业化生产的产品主要聚焦聚酰胺产业链，为生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生产的原料，包括DC12(月桂二酸)、DC13(巴西酸)等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺，是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。

此外，该公司生产的生物法长链二元酸系列产品在全球市场处于主导地位，于2018年被工信部评为制造业单项冠军。

此次申报科创板，该公司原计划募资46.99亿元，实际募资净额为52.80亿元，超额募资近5.81亿元。

按其原计划来看，凯赛生物将使用募集资金投资建设于凯赛(金乡)生物材料有限公司4万吨/年生物法癸二酸项目、生物基聚酰胺工程技术研究中心、凯赛(乌苏)生物技术有限公司年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目以及补充流动资金。

上述项目将扩充凯赛生物基聚酰胺产品线，打造完整的生物基聚酰胺系列产品平台。结合凯赛生物自有二元酸与二元胺单体，通过有机组合可以合成一系列生物基聚酰胺5X产品并具有与传统产品接近的性能，例如聚酰胺56产品性能接近通用型聚酰胺66，戊二胺与长链二元酸(十六碳以上)聚合得到的长链聚酰胺产品具有接近聚酰胺11、12的低温柔韧性能。

另外，凯赛生物的另一项募投项目——凯赛(金乡)生物材料有限公司4万吨/年生物法癸二酸项目产品下游应用广泛，十分具有市场空间。

癸二酸用途广泛，主要用来制取癸二酸的酯类，其酯类用途广泛，如癸二酸二丁酯、癸二酸二辛酯、癸二酸二异辛酯，这些酯类可作塑料、耐寒橡胶的增塑剂;也可用作生产聚酰胺的原料，例如PA510、PA1010、PA610等;此外还可制取聚氨酯、醇酸树脂，用于合成润滑油、润滑油添加剂以及香料、涂料、化妆品等。

安信证券诸海滨称，鉴于广阔的下游应用市场，产业政策的顺应性和成熟完善的研发、采购、生产、销售体系，凯赛生物该项目预计将实现较高的产能利用率。

凯赛(乌苏)生物技术有限公司年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目产品同样拥有广阔的下游市场。长链二元酸市场已经经过凯赛生物多年开拓及验证，下游市场需求稳定增长。长链聚酰胺在汽车零件、深海石油管道、粉末涂料等应用领域有较好的应用前景，项目投产后对提升公司效益具有重要提升作用。

值得一提的是，目前，国内公司中暂无与凯赛生物在业务模式、产品种类上均完全可比的竞争对手。因而，不论是科技“硬实力”还是市场认可度“软实力”，凯赛生物都是当之无愧的合成生物第一股。

业绩方面来看，2017年至2020年一季度，公司实现营收分别为16.63亿元、17.57亿元、19.16亿元、4.06亿元;实现归母净利润分别为3.33亿元、4.66亿元、4.79亿元、1.18亿元。

其中，2017年至2019年，生物法长链二元酸收入占主营业务收入的比重分别为99.62%、99.70%和99.56%，凯赛生物的研发技术产品在已实现了盈利转变。

2017年至2019年，凯赛生物经营活动现金流量净额分别为5,344.61万元、-1,028.67万元、3.60亿元;货币资金分别为1.35亿元、2.43亿元、3.66亿元。

充足的现金流加上早已实现盈利的技术产品，再配合募投项目对产品线的扩充与整合，凯赛生物未来可期。

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